被苹果抛弃，欧菲光依赖“华链”绝地反击

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一家被苹果“抛弃”的企业，正在被HUAWEI救活。


HUAWEIMate 60 Pro正式开启预售后，被曝超过90%的零部件都来自中国本土供应商，已披露出来的有70~80家。换句话说，HUAWEI这款5G手机上，有1万多个零部件完全实现了国产化。而在一众名单中，欧菲光是HUAWEI手机供应链（以下简称“华链”）中的绝对主供。




在HUAWEIMate 60系列手机的供应链中，欧菲光的（前+后）摄像头模组、指纹识别模组，占据了绝大部分份额，单台手机的价值量供应在500~600元之间。另有调研机构的数据称，如果再加上HUAWEIP系列手机的订单，欧菲光在华链中的价值量份额大概在70%~80%之间。


这样的逻辑在二级市场上引起了“连锁反应”，从9月28日开始到10月13日，欧菲光实现了六个涨停。9月底至10月下旬，该企业的股价涨幅近100%，市值涨幅曾高达150亿元。


而就在三年前，欧菲光的标签还是“果链”巨头。只不过2020年，苹果剔除了国内超过34家供应商企业，欧菲光位列其中。这导致当年欧菲光扣除非经常性损益后净利润-20.6亿元，同比减少741.89%。


跌下神坛后的欧菲光在2020年计提27.7亿元的资产减值损失，与苹果相关业务的资产减值损失高达25.8亿元，占比高达93.04%。随后，欧菲光在2020年、2021年、2022年连续三年业绩持续下滑，遭遇亏损。


不过，随着近期HUAWEIMate 60系列销售持续火热，以及智能汽车等业务转型成效渐显，欧菲光走出被苹果“抛弃”的至暗时刻。


坐实“华链”绝对主供


Mate 60 Pro让HUAWEI强势回归。


“它（Mate 60 Pro）在市场上引起了巨大轰动，为HUAWEI第三季度智能手机销量增长做出了巨大贡献。”市场调研机构Counterpoint Research的高级分析师Ivan Lam说。


Counterpoint Research的调查报告，得益于Mate 60系列手机的销售，HUAWEI在今年第三季度出货量同比飙升50%，销量同比增长37%，成为9月以来中国本土市场上增长势头最为强盛的手机厂商。


投资银行杰富瑞（Jefferies & Company）的分析师团队判断，HUAWEI现在已经从苹果手中夺走中国手机市场第一的地位。这次“回归”，距离HUAWEI在2020年第四季度失掉国内市场第一，有近三年的时间。


跟随HUAWEI重回巅峰的还有国产手机供应链。


一部智能手机中，芯片（组）、屏幕模组、主板模组、摄像头模组占去了总成本的一半以上。这些零部件的高成本，也映射到售后备件的价格上。在HUAWEI售后官网上，一款Mate 60 Pro的屏幕、摄像头、主板的备件价格，排名前三。摄像头模组的总价格超过2000元。


据Counterpoint Research的数据，开启预售后的六周内，Mate 60系列手机的销量达到了160万部。按照业内的预测，今年Mate 60系列出货量约2000万~2500万部，若按2000万出货量、单台价值500元计算的话，仅Mate 60系列给欧菲光带来的营收将超过百亿元。




如今，营收和业绩回归，意味着被剔除“果链”陷入至暗时刻后，欧菲光凭借“华链”成功翻身。事实上，伴随HUAWEIMate 60 Pro的横空出世，国内手机供应链企业突然翻红的不止欧菲光一家。


为Mate 60 Pro提供卫星通信部件的华力创通，8月底至10月下旬的股价涨幅，累计最大到190%。提供精密模具（结构件）的捷荣技术，以及提供手机屏幕面板的华映科技，股价分别上涨近4倍、近2倍。


“果链”弃子的至暗时刻


曾几何时，欧菲光不仅是“华链”，更是“果链”的主要供应商。左手苹果，右手HUAWEI，曾让欧菲光的最高市值超过700亿元。




2016年，欧菲光收购了SONY华南企业的全部股权，背后的逻辑是看中其业界顶尖的摄像头模组开发和封装技术。在获得核心技术的同时，欧菲光也成为了当时苹果在中国的30家供应商之一，正式进入苹果供应链。


进入“果链”的第二年（2017年），欧菲光的光学光电业务的营收从之前约80亿元基础上翻了一番，增加到166亿元。之后的2018年，欧菲光又成为HUAWEI手机的供应商。




到2019年，欧菲光的前三大客户分别是HUAWEI、苹果、小米，销售占比分别为31.16%、22.51%、19%。彼时，HUAWEI已是其第一大客户。


但受到实体清单的影响，HUAWEI手机的出货量开始直线下滑，跌入低谷。最终，HUAWEI手机不仅在2020年失去中国本土市场第一的地位，更在接下来的2021年排在世界前五之外。


“殃及池鱼”是在2020年7月，美国商务部宣布把欧菲光列入实体清单中，欧菲光的股价随之开始直线下滑，营收也开始断崖式下跌。8个月后的2021年3月，苹果正式终止了与欧菲光的合作。




因为失去了这个大客户，欧菲光还曾公开向市场道歉。也就是在这一年，欧菲光的营收遭遇“腰斩”，跌幅超过50%；利润暴跌90%。


大客户HUAWEI遭遇“不测”，苹果“断链”，2020~2022年三年时间里，欧菲光的亏损超过了97亿元，甚至一度处在退市的危险边缘。


倔强地活着vs大企业依赖症


10月30日晚上，欧菲光披露了2023年三季度财报，企业三季度实现营收108.19亿元，同比下降0.05%，净利润亏损2.99亿元。最近的第三季度营收45.05亿元，同比增长47.75%。


这些数据似乎印证了欧菲光董事长蔡荣军在10月中旬接受《第一财经》采访时的说法：“倔强地活着。”


但无论是当初被苹果抛弃，经历至暗时刻，还是如今凭借“华链”实现绝地反击，“大客户依赖症”始终是欧菲光逃脱不掉的梦魇。




一旦进入到产业巨头的供应链中，欧菲光就必须无时无刻要让自己保持在单一化的技术迭代、产能提高、效率提升的动态中，不能有丝毫的松懈。


但这却是一种极度脆弱的动态，一旦过分依赖的大客户出现类似经营状况突变，或产品更新换代的需求突然变化，主供的脆弱性马上就会显露出来，甚至到性命攸关的地步。


除了抗风险能力低之外，过分依赖大客户在损失议价能力的同时，也会让自己错失转型升级的好时机。


手机产业链中，不是每家企业都能成为台积电、富士康。欧菲光的“倔强”，更多的是对未来发展的惶恐与不安。