网通上市受阻，可能夭折？

宽带探索者

网通上市受阻，可能夭折

中国网通最近宣布把IPO的时间由今年7月推迟到9月，并将融资规模由25亿美金降至15亿美金。有消息称，国家审计局将于今年夏天对网通的财务状况进行专项审计，这给网通上市蒙上了一层阴影。虽然网通的主承销商花旗集团和高盛企业不愿对网通上市遇阻进行评论，但据消息灵通人士透露，目前有关方面正在积极地安抚投资者，并尽可能地使 IPO顺利进行。香港Latitude资本集团的运营总监弗兰克-吴(Frank Au)则认为，投资者对中资企业的狂热已经过去，他们变得越来越挑剔，对一些国企的赢利前景也谨慎起来。
　　
　　市场环境的变化无疑使中国网通的IPO变得困难起来，但这并不是问题的全部。事实上，网通的赢利前景才是投资者最为关心的问题。网通的财务报表显示，去年网通实现运营收入90.7亿美金，但赢利却是-2170万美金。虽然网通去年进行了大规模的重组，但目前仍是一个“联合体”，其传统业务主要以北方十省的固话业务为主，这只占前中国电信网络的三分之一，而且还包括了内蒙古等偏远省份。网通的宽带业务主要是原吉通和原网通的宽带业务。在企业重组的过程中，一些企业学问的冲突仍然存在。更为严峻的是，网通的传统语音业务占企业总收入的84%，而这部分业务面临着VoIP的强大竞争。

　　电信咨询企业BDA China的管理总裁邓肯-克拉克(Duncan Clark)认为，中国网通有可能将赢利能力较强的北方六省业务以及提供高速互联网接入服务的南方两省业务放到上市企业中。这种作法在上市的中资企业中虽然较为常见，但同样有着不小的隐患，因为没有上市的不良资产与上市的优良资产同属于一个母企业，这有可能在将来危及到上市资产的财务状况。针对这一情况，国家审计局有可能中止网通的上市批准，网通上市可能夭折。